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超配评级]建材行业重大事件快评:成长的烦恼ag88环亚娱乐手机登
来源:http://www.woody-co.com 责任编辑:环亚娱乐ag88 更新日期:2018-09-19 09:19
近几日,建材板块跌幅较大,预计与相关市场传闻有关9 月10 日-11 日,建材板块指数累计跌幅达5.46%,跑输沪深300指数3.83 个百分点,其中9 月11 日,建材板块指数下跌2.36%,涨幅在28 个行业中排名倒数第2,跑输沪深300指数2.18 个百分点。10-11 日,建材板

  近几日,建材板块跌幅较大,预计与相关市场传闻有关9 月10 日-11 日,建材板块指数累计跌幅达5.46%,跑输沪深300指数3.83 个百分点,其中9 月11 日,建材板块指数下跌2.36%,涨幅在28 个行业中排名倒数第2,跑输沪深300指数2.18 个百分点。10-11 日,建材板块各龙头标的跌幅均较大,其中海螺水泥跌幅达9.82%,华新水泥跌幅达10.34%,北新建材跌幅达11.61%,分别跑输同期沪深300指数8.2、8.7、10.0 个百分点。我们认为近期建材板块股价出现较大幅度调整与如下市场传闻有关:

  首先,水泥、砂石、混凝土为同一产业链上的产品。其次,今年以来,砂石价格因河道环保治理以及矿山保护等因素出现供不应求的状况,因此出现短期价格暴涨的现象,而砂石骨料在混凝土生产过程中的运用占比较大,其价格暴涨对混凝土的报价有一定的推升作用。与砂石和混凝土相比,今年水泥价格表现较为平稳,年初至今最高价和最低价价差不超过10%,整体呈现符合季节性规律的区间震荡走势。

  考虑到三种产品今年以来的价格表现,我们判断,发改委价格司对于水泥、砂石和混凝土的价格形势调研重点应该在砂石和混凝土,而且解决方案可通过适度增加砂石供应,对高企的砂石和混凝土价格即能产生明显的降温作用,水泥价格年初至今表现平稳,并非本次价格暴涨的主因,没有太多的干预必要,因此我们认为水泥行业未来出台限价政策的可能性较低,市场不必过分担忧。

  从今年的环保政策上看,环保限排范围进一步扩大,常态化成为主趋势。2018 年7 月,国务院正式印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,将重点限排区域范围在此前“2+26”城市基础上,从京津冀及周边地区进一步扩大至长三角地区和汾渭平原,即将上海、江苏、浙江、安徽一市三省整体纳入,同时河北、河南、山西三省涉及城市数量分别从此前的8 个、7个和4 个增加至9 个、9 个和8 个,限排区域扩容。

  此外,水泥行业错峰生产并非来自之上而下的行政干预,是近几年在协会和龙头企业的带领之下,行业内企业在多重博弈之后形成的舍量保价的“新均衡”。利来国际ag手机版,在如此的“新均衡”里,市场的参与者通过合理制定生产规划,适度降低产量,ag88环亚娱乐手机登录。保证较低库存,保证较稳定的市场价格从而获取更多、更合理的经济利益,达到行业竞争博弈下的经济效益最大化,共赢的目的。因此,即使“一刀切”的调控思路完全改变,预计对水泥行业现有均衡亦无太大影响。

  旺季价格无忧,业绩高增长有保障,逢低布局优质龙头标的目前,水泥行业正处于淡旺季之交,现阶段库容比维持在55-59 区间波动,处于近几年以来的最低水平,且近几周呈现下降趋势,我们认为淡旺季切换之时水泥企业整体库存偏低,是未来旺季价格得以保障的重要因素之一,结合错峰生产及基建需求的边际改善,我们预判今年旺季行业整体价格无忧,三季度企业业绩高增长可期,全年高增长无忧,因此我们继续推荐行业内优质的龙头标的,首选海螺水泥、华新水泥,关注西北的天山股份、祁连山;其他建材标的继续推荐旗滨集团、信义玻璃、中国巨石、北新建材。

 
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